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短期持续性对于基金业绩持续性问题的研究，国外开展得较早，研究范围比较宽泛。Sharpe（1966）考察了1954-1963年期间34只基金的业绩，使用Spearman相关检验，发现一定程度相关，但统计上不显著。Jensen（1968）考察了1945-1964年期间115只基金的扣除费用后业绩弱于随机证券组合，认为不存在业绩持续性。GrinblatandTitman（1992）选择1975-1984年期间279只基金，进行前后两期基金超额收益的横截面回归，发现显著的持续性并认为持续性来自基金经理的管理才能。Hendricks,PatelandZeckhauser（1993）选择1974-1988年期间165只无费用基金，进行横截面回归和Spearman相关检验，发现HotHands即短期持续性。BrownandGoetzmann（1995）发现尽管多数时间内存在持续性，但也存在一些业绩反转的年份。Cahart（1997）选取1962-1993年期间1892只基金为样本，指出基金业绩有短期持续性，业绩差的基金有更强的持续性。
