调整利息税与发行特别国债经过人大常委会审议通过。股票市场或将因此形成“短多中空”的运行态势。短期看，利息税调整将使加息预期暂时降低，刺激市场上涨；而中期看，特别国债的发行又可能显着收缩流动性，进而对股市构成压力。利息税调整短期利多利息税的调整理论上将对股市带来两点负面影响。一是市场预期收益水平将发生变化。此前部分投资者一直将一年期税后存款利率的倒数作为A股市场理论估值上限的参照。目前，一年期存款利率为3.06％，税后利率为2.448％，其倒数为40.85，这一数字也被视为A股市场合理市盈率的上限(如果超过这一水平，则投资股市不如将钱存入银行)。而取消利息税后，　　A股市场理论估值上限将由40.85倍市盈率下降为32.68倍，这或许会给A股市场带来进一步估值压力。二是取消利息税会直接提高实际利率，从而可能导致部分资金从股市回流银行。但是，从实际情况看，利息税调整给股市带来负面影响的可能性其实较低。首先，新近出炉的CPI数据表明，即便取消利息税，居民存款实际利率也仍然为负值。在此背景下，股票市场前期的财富效应仍对居民具有更强的吸引力。也就是说，股市资金因此大幅度流出的可能性几乎没有。此外，取消利息税在增加银行存款的同时，也将加大其放贷冲动，而这部分信贷资金会不会重新流回股市仍有待观察。其次，对上市公司业绩的预期是决定市场实际估值水平的更重要因素。天相投资分析师表示，今年1－5月份，全国规模以上工业企业利润同比增长42.1％，这为上市公司半年报业绩高增长奠定了基础。