升值预期对股市影响巨大 对外币的升值意味着本币资产的溢价。这种预期，对于国内股市无疑是一个利好。考虑到国内宏观经济运行良好、经济增长已进入到一个新的周期，相当一部分热钱会看重国内股市的中长期投资价值，期望分享我国经济快速增长的成果，势必增加我国股市的资金供给，推动大盘上行。但考虑到我国对资本项目仍实行严格管制，大量热钱很难进入国内，因而可能更多地滞留香港股市，“曲线”获得人民币升值所带来的收益。香港股市走高，国内股市也会因比价效应而随之上涨。因此，人民币升值预期对股市以及整个资本市场的影响无疑是正面的。　　与此同时，人民币升值预期还会催动国内市场及股价走势呈现更大的分化。去年我国生产资料价格涨幅明显，特别是石油、钢铁、粮食、有色金属以及天胶的价格有较大幅度的上扬，这一方面是由于国内经济复苏对生产资料需求增长所拉动，另一方面则是由于美元持续走低导致人民币“挂钩”贬值而输入的。正因为生产资料价格大涨，钢铁、石化、水泥行业上市公司投资价值攀升，成为领涨去年市场的主力军。人民币升值预期缓解了成本输入引起的价格上涨压力，加之国内投资步伐在今年有望放慢，加之在前期涨幅较大的情况下，生产资料类股票价格有可能呈现滞涨甚至回调的态势。　　更具体而言，如果人民币升值，出口导向型企业的产品外销由于价格上升而缩减，这些企业的业绩在短期内将受到较大冲击；而以进口原材料为主的企业则会因为原材料成本降低而受益，相对应的股票资产在市场中的表现将截然相反。而在外汇负债规模较大的企业受益的同时，拥有大量外汇资产的企业将受到损害，二者出现不同的走势也在情理之中。