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分离交易可转债是债券和股票的混合融资品种,它与普通可转债的本质区别在于债券与期权可分离交易。近日出台的《上市公司证券发行管理办法》首次将分离交易可转债列为上市公司再融资品种,并对其发行条件、发行程序、条款设定等方面作出较为具体的规定。 门槛高 规模大 《办法》在发行人的净资产规模、现金流方面设定了较高门槛：发行分离交易可转债应符合"公司最近一期末经审计的净资产不低于人民币十五亿元","最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于本次发行的公司债券一年的利息"。分离交易可转债中的债券与认股权证是分离交易的,发行人必须承担债券还本付息的义务,因此《办法》对发行人的债务偿付能力提出了较高的要求。
