浦发银行：核心资本充足率显著提高2010-10-1813:15:27来源:东海证券1.浦发银行完成向中国移动的定向增发2010年3月30日，浦发银行股东大会审议通过了向广东移动的定向增发方案。6月，获得银监会核准。8月，获得证监会有条件通过。2010年9月26日，获得证监会核准。10月14日，浦发银行完成了本次发行股份的登记及限售手续事宜。中国移动承诺，5年内不转让该等股份。广东移动是中国移动有限公司（简称中国移动）的全资子公司，中国移动是中国移动通信集团公司（简称中移动集团）的控股子公司，中移动集团间接持有中国移动74.22%的股份。中国移动于1997年9月在香港成立，并于1997年10月分别在纽约和香港上市。中国移动及其子公司组成的集团（简称中国移动上市集团）是中国内地最大的移动通信服务供应商，拥有全球最多的移动用户和全球最大规模的移动通信网络。中移动集团是国务院直属的大型国有企业，由国务院国资委履行出资人职责。2.股权结构有所变化本次发行前后，浦发银行均不存在控股股东及实际控制人，本次发行未导致公司控制权发生变化。本次发行前，上海国际集团合计持有浦发银行30.40%的股份，为第一大股东；本次发行完成后，上海国际集团合计持有浦发银行24.32%的股份，仍保持第一大股东地位。而中国移动持有本次发行后浦发银行20%的股份。3.核心资本充足率显著提高浦发银行向中国移动发行的股份数28.6976亿股，发行价格13.75元/股，2.股权结构有所变化本次发行前后，浦发银行均不存在控股股东及实际控制人，本次发行未导致公司控制权发生变化。本次发行前，上海国际集团合计持有浦发银行30.40%的股份，为第一大股东；本次发行完成后，上海国际集团合计持有浦发银行24.32%的股份，仍保持第一大股东地位。而中国移动持有本次发行后浦发银行20%的股份。4.浦发银行可能获得中国移动的资金支持根据2010年中报，中国移动2010年上半年营业收入2298亿元，净利润578亿元。截止6月底，中国移动的银行存款为2176亿元，现金及现金等价物998亿元。我们估计，未来这些存款的相当一部分将给浦发银行以有力的支持（此外，还有其他业务方面的合作，如移动支付等）。5.盈利预测及投资评级在不考虑本次定向增发假设下，我们预测2010年浦发银行净利润增长29.61%，EPS约1.49元。其最新股价股价（10月15日）对应010年的PE为10.26倍。本次发行后，按加权平均计算，浦发银行全年EPS约1.41元。投资评级：买入（维持）