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所谓套息交易即是融入低息货币而后转换为高息货币以赚取利差。其风险有二：一为利率风险，高息货币降低利率，低息货币提高利率，利差消失。一为货币波动风险，低息货币升值，高息货币贬值，导致利差不能弥补币值波幅。利率风险一时半会不会发生，因为这涉及到宏观经济的变化，而宏观经济状况不会很快发生变化。因此这个风险可以在一定时间段内忽略掉。而货币波动风险则时刻存在，从理论上说，远期低息货币会升值，而高息货币会贬值，从而使套利空间消失。要管理这个风险，在即期外汇市场上，就需要利用货币对冲交易来对冲风险。所以套息交易实际上是两笔交易组合：一笔是套息，一笔是对冲。
