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中铝09年第三季业绩令人失望，远逊于我们的预期。09年第三季，中铝的收入减少10.7%至人民币171亿元，而其经营利润及纯利亦分别下跌55%及88%至人民币1.08亿元及人民币2,130万元。虽然预期下游市场的需求将持续活跃，但中铝仍难以扭转自98年以来首次录得全年亏损的厄运。 踏入09年第四季，我们认为部份早前闲置的铝产能或已重新投产，故铝价再度有望回落，这对中铝在2010年是最大的忧虑。 中铝目前的股价相当于2010年预计市净率1.9倍，与该公司自05年以来的5年期历史平均市净率相若。我们认为短期内中铝股价会落后其它基本材料股如金属和钢铁股。如果你目前持有中铝，我们建议长线持有因为它始终是铝业内地龙头。.但短线我们比较喜欢钢铁股如鞍钢 (347) 和马钢 (323)。
